Pipeline Tycoon Kelcy Warren no ha enfrentado mucha competencia Hasta ahora

2024 Autor: Ethan Spencer | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 09:10

Kelcy Warren construye oleoductos, y ese negocio ha sido muy bueno para su patrimonio neto. El multimillonario de Texas es el cofundador y CEO de Energy Transfer Partners (ETP), la compañía que construye el controvertido Dakota Access Pipeline en Standing Rock, Dakota del Norte. Ese no es el único oleoducto controvertido que está tendiendo Warren. También está detrás del oleoducto Trans-Pecos cerca del Parque Nacional Big Bend, la mayor área protegida de la ecografía y ecología del Desierto Chihuahuense en los Estados Unidos. Durante años, Warren y ETP se han ejecutado sin control; sin competidores importantes, la compañía ha logrado un proyecto tras otro y se ha sumado a la impresionante fortuna de Kelcy de 6.400 millones de dólares.

Y luego vino Kevin Kaiser.

Kaiser es analista de Hedgeye Risk Management. El verano pasado, el jugador de 30 años estaba revisando una propuesta para la adquisición de la ETP de Warren por Sunoco Logistics Partners. La cosa es que el trato fue un gran beneficio para Warren. Fusionó dos entidades separadas dentro de su negocio de energía y tuberías. El acuerdo parecía haber sido diseñado simplemente para aumentar la rentabilidad de Warren. Eso hizo pensar a Kaiser. Los accionistas de ETP podrían potencialmente unirse y expulsar a Warren del puesto del CEO.

Kaiser fue a los inversores de ETP y presentó su idea. Él también ha hecho público con eso. Dijo que cree que los inversores de la ETP deberían seguir comprando unidades de la ETP. Está apostando al hecho de que esto diezmará a la empresa matriz de ETP, Energy Transfer Equity. Warren es el mayor accionista de Energy Transfer Equity. Pero ¿por qué Kaiser tiene tal vendetta contra Kelcy Warren?

Él cree que ETP está devolviendo demasiado de sus ganancias generales a sus inversores. Nadie se beneficia de eso más que Energy Transfer Equity o, para ser exacto, Kelcy Warren. Energy Transfer Equity recibe pagos especiales por la gestión de la empresa, llamados derechos de distribución de incentivos. Warren ha invertido $ 3 mil millones de su patrimonio neto en Energy Transfer Equity.

Esta no es la primera vez que Kaiser asume una gran compañía de energía. En 2013, inició una venta masiva de acciones de Kinder Morgan cuando llamó a la compañía con sede en Texas "casa de naipes". Kaiser alegó que Kinder Morgan no estaba gastando lo suficiente para mantener los miles de kilómetros de tubería que posee. También creía que la compañía estaba devolviendo demasiado de sus beneficios a sus inversores.

Kaiser cree que el uso de sociedades maestras limitadas, como las compañías de Transferencia de Energía, se abusa con demasiada frecuencia. Las empresas están tan interrelacionadas que es difícil rastrear a dónde van las diferentes tarifas y los desembolsos.

Para derrocar a Warren, dos tercios de los tenedores de ETP tendrían que votar para eliminar a Energy Transfer Equity como su controlador administrativo. No todos están de acuerdo con esta idea y Kaiser está de acuerdo con eso. Incluso si su plan falla, debería enviar un mensaje a Warren y sus colegas ejecutivos de que están siendo vigilados. Además, no cuesta nada hacer esta apuesta y si tiene éxito, las ganancias son casi inconmensurables.